房地产承压之际；贝壳2025年业绩稳中有进，多元化路径渐显成效。

国家统计局数据显示，2025年房地产开发投资整体回落，住宅投资和新房销售均出现较大幅度下降。在此行业低迷期，贝壳控股作为领先的居住服务平台，发布了2025年全年财务表现。尽管存量房和新房交易规模同比有所收缩，公司净收入仍实现同比增长，展现出较强的抗周期能力。业绩报告揭示了业务转型的初步成果，特别是非交易类服务的快速崛起。

全年净收入946亿元的成绩，得益于收入结构的持续优化。存量房业务中，平台化交易单量创下新高，非直营渠道贡献比例明显提高。这种变化使公司资产更轻，收入稳定性增强。贝壳方面表示，平台模式的深化有助于在市场波动中保持相对稳健的表现。通过提升服务覆盖面和效率，公司逐步摆脱对单一交易业务的过度依赖。

在新房领域，贝壳尝试提供从前期到后期的全链条支持服务。这种从流量分发向结果交付的转变，旨在为合作方带来更多价值。公司通过专业判断和营销协助，帮助项目实现更好的去化效果。尽管整体市场成交承压，新房业务在相对表现上优于大盘，体现了战略调整的积极作用。

非房产交易业务占比达到41%，成为增长的重要引擎。家装家居净收入实现正向增长，通过产品模块化、BIM工具应用以及大规模集采，公司显著提升了设计师效率和材料品质控制。这些优化措施使业务更具可扩展性，盈利能力逐步改善，经营亏损范围得到有效收窄。

房屋租赁板块表现突出，在管房源数量大幅增加，净收入同比增长显著，经营利润率提升并实现全年盈利。这标志着贝壳从交易导向向居住服务的全面转型取得关键进展。租赁业务已形成稳定的现金流特征，为公司多元化布局提供坚实支撑。通过省心租等模式，公司不断扩大服务规模，提升用户满意度。

在业绩沟通中，管理层强调AI将成为未来核心驱动力。公司计划将交易服务升级为全流程决策支持，利用AI优化匹配和资源配置，同时保留人的感性判断优势。这种平衡有望大幅放大从业者价值，提高整体平台效能。贝壳坚信，中国居住市场长期价值巨大，将持续投入科技与服务创新，推动行业向高质量方向发展。面对挑战，公司通过战略升级和运营精细化，逐步构建更具韧性的业务体系。